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美 투자사 알티미터, 쿠팡 565만주 '베팅'…아마존 넘어 '이커머스' 1위 노린다

[더구루=김현수 기자] 미국 실리콘밸리의 대표적인 기술주 전문 투자사 알티미터 캐피탈(Altimeter Capital, 이하 알티미터)가 쿠팡(CPNG) 주식을 대거 매집하며 공격적인 베팅에 나섰다. 과거 메타와 우버의 초기 성장을 예측해 막대한 수익을 거둔 알티미터가 쿠팡을 아마존을 잇는 글로벌 이커머스 1위 종목으로 점찍었다는 분석이 나온다. 24일(현지시간) 미국 증권거래위원회(SEC) 공시에 따르면 브래드 거스트너가 이끄는 알티미터는 최근 쿠팡 주식 565만2210주를 약 1억3300만달러(약 1955억원)에 매수했다. 이번 매수로 알티미터의 포트폴리오 내 쿠팡 비중은 더욱 높아졌으며, 이는 글로벌 기술주들의 변동성 속에서도 쿠팡의 펀더멘털을 높게 평가한 결과로 풀이된다. 알티미터가 보유한 쿠팡 총 주식 수는 약 1716만 주, 지분 가치는 약 3억 6982만달러(약 5480억원)로 늘었다. 이는 알티미터 전체 포트폴리오의 약 5.55% 규모로 ‘톱(Top) 10’에 포함된다. 알티미터는 기업의 현금 흐름과 기술적 해자를 가장 까다롭게 분석하는 투자사 중 하나로 꼽힌다. 업계에서는 알티미터의 이번 결정이 쿠팡의 흑자 전환 구조가 일시적 현상이 아닌, 규모의 경제를 통한 '완성형 수익 모델'에 진입했음을 시사한다고 보고 있다. 쿠팡의 주가는 지난해 말 발생한 데이터 유출 사고의 영향으로 약 27% 급락했다. 그러나 알티미터는 이를 일시적인 노이즈로 판단하고 저점 매수 기회로 활용했다는 분석이다. 알티미터는 쿠팡 지원 사격에도 적극 나섰다. 지난 1월 그린옥스 캐피탈과 함께 한국 정부의 쿠팡 조사가 한미 자유무역협정을 위반하는 차별적 조치라며 미국 무역대표부(USTR)에 통상법 301조 조사를 청원했다. 한국 정부를 상대로는 투자자-국가 간 분쟁해결(ISDS) 중재 절차를 개시했다. 여기에 에이브람스 캐피탈, 듀러블 캐피탈 파트너스, 폭스헤이븐 등 추가 투자사들이 합류하면서 쿠팡 지원을 위한 미국 투자자들의 연대 전선이 확장하는 모양새다. 쿠팡은 현재 국내 이커머스 시장 압도적 1위를 지키고 있다. 쿠팡이츠·쿠팡플레이·파페치 등 신규 사업 매출도 최근 1년 새 약 46억달러(약 6조8000억원)로 성장했다. 대만 시장에서도 로켓배송 도입 후 전체 인구의 70%를 감당하는 배송망을 구축하며 빠르게 시장 지배력을 확장하고 있다. 쿠팡 주식에 대한 월가 애널리스트 6명의 컨센서스는 '강력 매수(Strong Buy)'로 최고 수준이다. 1년 평균 목표주가는 32달러, 현재가 대비 약 50% 이상 상승 여력이 있다고 관측했다. 월가 전문가들이 쿠팡에 열광하는 이유는 아마존 모델을 한국 시장 특성에 맞춰 한 단계 진화시켰기 때문이다. 아마존이 넓은 지역을 커버하기 위해 천문학적인 비용을 들이는 반면, 쿠팡은 인구 밀도가 높은 한국 시장에서 AI 기반 예측 배송 시스템과 자체 물류망을 결합해 물류 비용을 극단적으로 낮췄다. 특히 단순 커머스를 넘어 쿠팡이츠(배달), 쿠팡플레이(OTT)로 이어지는 '와우 멤버십'의 록인(Lock-in) 효과는 아마존 프라임을 위협할 수준이라는 평가다. 월가 애널리스트는 "쿠팡은 이미 한국에서 '생활 인프라'가 됐다"며 "이러한 충성도는 대만 등 인구 밀도가 높은 아시아 대도시로 확장될 때 강력한 무기가 될 것"이라고 내다봤다. 금융투자업계 관계자는 "알티미터 같은 대형 투자사가 움직였다는 것은 쿠팡의 밸류에이션이 여전히 매력적이라는 방증"이라며 "알리·테무 등 중국계 커머스의 공세 속에서도 쿠팡이 압도적인 물류 경쟁력으로 '이커머스 왕좌'를 굳히고 있다"고 분석했다 한편 알티미터는 지난해 4분기 알리바바와 PDD 등 중국 관련 포지션을 전량 청산하고, 확보한 자금을 쿠팡과 코어위브(CoreWeave), 엔비디아 등 AI 인프라 및 검증된 이커머스 플랫폼에 집중 재배치했다. 코어위브에는 약 2억3000만 달러를 신규 편입하며 분기 최대 매수를 기록했고, 메르카도리브레에도 약 6200만 달러를 추가하는 등 중국 이커머스 대신 비중국권 플랫폼 중심으로 포트폴리오를 재편했다.

'기술의 래미안' vs '파격의 오티에르'…신반포 수주전 카운트다운

[더구루=김수현 기자] 서울 서초구 반포동의 마지막 ‘금싸라기’ 땅으로 불리는 신반포19·25차 통합 재건축이 삼성물산과 포스코이앤씨의 자존심을 건 한판 승부처로 떠올랐다. 다음달 30일 시공사 선정 총회를 앞두고 양사는 각각 ‘압도적 기술력’과 ‘파격적 금융 혜택’을 전면에 내세워 조합원 표심 잡기에 총력을 기울이고 있다. 25일 정비업계에 따르면 지난 13일 신반포19·25차 통합 재건축 시공사 선정 입찰에 삼성물산과 포스코이앤씨가 각각 사업 제안서를 제출했다. 조합은 다음달 초 1차 합동설명회, 30일 2차 합동설명회와 함께 시공자 선정 총회를 개최할 계획이다. 삼성물산은 단지명으로 ‘래미안 일루체라’를 제안하며 반포 래미안 타운의 화룡점정을 찍겠다는 포부다. 삼성의 핵심 카드는 ‘기술’이다. 특히 조망권 사각지대를 완전히 제거하는 시뮬레이션 기법인 ‘VMA(View Management Analysis)’ 기술을 도입해 전체 조합원이 100% 한강 조망권을 누릴 수 있도록 설계했다. 여기에 거실과 주방의 위치를 자유롭게 바꿀 수 있는 ‘스위블 평면’과 층고 3.3m의 여유로운 공간 설계를 더해 하이엔드 주거의 기준을 제시했다. 삼성물산은 "신반포 19∙25차는 래미안 원베일리와 함께 래미안 타운의 중심축이 될 핵심 사업지"라며 "한강 조망이라는 한강변 최고의 가치를 극대화하면서도 일조권과 단지의 균형을 놓치지 않는 삼성물산의 설계 노하우로 조합원들에게 최고의 자부심을 선사하겠다"라고 밝혔다. 포스코이앤씨는 실리 전략으로 승부수를 던졌다. 하이엔드 브랜드 ‘오티에르’의 품격은 유지하되, 조합원들의 자금 부담을 획기적으로 낮추는 금융 특화안을 제시한 것이 특징이다. 가장 눈에 띄는 대목은 시중 금리보다 낮은 ‘CD금리-1%’라는 파격적인 대출 금리를 적용하고, 가구당 2억원에 달하는 금융지원금을 조기에 지급하겠다는 조건이다. 포스코이앤씨는 "기존에는 기본이주비 외 추가 자금이 필요한 경우 상대적으로 높은 금리가 적용되는 추가 이주비에 대한 부담이 있었다"며 "금융 지원금을 통해 조합원의 금융 비용 부담을 덜 수 있도록 한 것"이라고 했다. 하지만 포스코이앤씨의 파격적인 금리 제안이 오히려 수주전의 최대 변수로 떠올랐다. 최근 서초구청이 포스코이앤씨의 ‘CD금리-1%’ 제안에 대해 도시정비법 위반 소지가 있다며 ‘입찰 비교표 승인’을 보류했기 때문이다. 구청은 과도한 재산상 이익 제공 여부를 법률적으로 검토 중인 것으로 알려졌다. 구청이 이를 법 위반으로 최종 판단할 경우, 포스코이앤씨의 입찰 자격이 박탈되거나 제안서 수정 요구가 뒤따라 사업 일정이 지연될 가능성이 크다. 위반이 아니라는 결론이 나오면 포스코의 금융 혜택은 정당성을 얻으며 수주전에 탄력이 붙을 전망이다. 현재 조합 내부에서는 구청의 승인 보류로 지난 22일 예정됐던 이사회가 무산되는 등 벌써 차질이 빚어지고 있다. 다음달 초까지 승인이 나지 않는다면 총회는 미뤄질 수 있다. 포스코의 강력한 무기가 법적 걸림돌에 부딪히면서 삼성물산의 기술력과 안정성에 무게가 실릴지 혹은 포스코가 법적 논란을 해소하고 금융 공세를 이어갈지가 관건이다. 한편, 신반포 19·25차 통합 재건축은 잠원동 일대의 신반포 19·25차와 한신진일, 잠원CJ를 하나의 단지로 통합해 지하 4층~지상 49층, 7개 동, 총 614가구 규모의 랜드마크를 짓는 사업이다. 조합이 제시한 총 공사비는 약 4434억원이다. 이번 수주전은 지난 2024년 부산 촉진2-1구역에서 포스코이앤씨가 근소한 차이로 승리한 이후 27개월 만에 성사된 리매치라는 점에서도 업계의 이목이 쏠리고 있다.

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